Yakın zamanda yapılan bir tartışmada, ünlü kripto para analisti Charles Edwards, Bitcoin’in neden henüz 100.000 dolar sınırına ulaşmadığına açıklık getirdi.
Edwards analizine ABD Bitcoin ETF’lerinin önemli rolünü vurgulayarak başladı. Ocak ayının ortalarında piyasaya sürülmelerinden bu yana, bu ETF’ler, çıkarılan yeni Bitcoin’e göre %200 gibi şaşırtıcı bir oranda satın alınma elde etti. ETF’lerin başlangıcından bu yana Bitcoin’in fiyatı %50 artarak 71 bin dolara yükselmesine rağmen, birçok kişi fiyatın neden daha da yükselmediğini merak ediyor.
Edwards, piyasanın şu anda mücadele ettiği zorlu bir güce dikkat çekti: uzun vadeli cüzdanların satışı. Bitcoin’i 2 yıldan uzun süredir elinde tutan ‘Hodler’ların toplam arzdaki payı, Aralık 2023’te tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %57’den bugün %54’e düştü. 3’lük bir düşüş önemli görünmese de, yaklaşık 630 bin BTC’e yani bu yıl ABD’deki tüm Bitcoin ETF’leri tarafından satın alınan toplam miktarın kabaca %300’üne denk geliyor.
Önceki döngülerde de görüldüğü gibi, Edwards, fiyat artışına satış yapmanın tipik bir davranış olduğunu belirtti. Bu satışın büyük bir kısmı Grayscale’in ETF’sinden yeni ETF’lere el değiştiriyor ve bu da düşüşü abartıyor.
Edwards daha sonra dikkatini henüz BTC yarılanmasının henüz görülmemiş etkilerine çevirdi. Nisan ayında günlük BTC ihracının %50 oranında düşmesiyle birlikte, önümüzdeki yıl ETF tüketimi ile çıkarılan Bitcoin arasındaki deltanın genişleyeceğini öngörüyor. Ayrıca, kurumların gözden geçirme, imzalama ve tahsis etme işlemlerinin tüm çeyrekler boyunca sürdüğüne dikkat çekerek, büyük ETF akışlarının muhtemelen hala ileride olduğunu öne sürdü.
Edwards’a göre göz önünde bulundurulması gereken bir diğer temel faktör de yılın hangi döneminde olduğumuz. Haziran ayı tipik olarak piyasada bir durgunluk dönemidir ve birçok büyük varlık yöneticisi için riskten uzak bir dönemdir.
Edwards’a göre belki de en önemli faktör, USD Likiditesinin Mart ayındaki Bitcoin zirvesinden bu yana yatay ve hafif negatif seyretmesi. Likidite musluğu kapandığında, risk varlıkları yokuş yukarı bir savaşla karşı karşıya kalır.
Edwards, güçlü bir fiyat artışı için aşağıdakilerden en az birini beklememiz gerektiğine inanıyor:
- Daha yüksek ortalama günlük ETF alımı
- Daha düşük uzun vadeli cüzdan satışı
- ABD likiditesinde büyüme
Edwards analizini iyimser bir notla sonlandırarak, bu koşulların önümüzdeki aylarda gerçekleşmesini ve potansiyel olarak Bitcoin’in ulaşılması zor 100.000 dolar sınırına ulaşmasının önünü açmasını bekliyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.