Reuters’ın aktardığı bilgide birden fazla sektör kaynağına göre, yeni ABD spot Bitcoin ETF’lerine ilişkin opsiyonların düzenleyici onayı alması aylar sürebilir ve bu da potansiyel olarak altta yatan ürünün cazibesini azaltabilir.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) geçtiğimiz ay spot bitcoin ETF’lerini onaylayarak kripto para endüstrisi için önemli bir dönüm noktasına işaret etmişti. On ürün 11 Ocak’tan bu yana işlem görüyor.
Opsiyonlar, sahiplerine hisse senedi veya borsada işlem gören ürün gibi bir varlığı belirli bir tarihe kadar önceden belirlenmiş bir fiyattan alma veya satma hakkı veren listelenmiş türevler olarak tanımlanıyor.
Bununla birlikte, Bitcoin ETF’lerine ilişkin opsiyonlar erteleniyor çünkü bunları onaylamak için yerleşik bir düzenleyici süreç yok. SEC, borsaların opsiyonları listelemek için yapması gereken teknik kural değişikliklerini denetliyor ve genellikle bir ETF işlem görmeye başladıktan günler sonra onaylıyor. Ancak düzenleyiciler Bitcoin’i bir emtia olarak gördüklerinden, spot BTC ETF opsiyonları için emtia türevlerini denetleyen Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’nun (CFTC) onayı da gerekebilir.
VanEck’in spot Bitcoin ETF’si için referans ölçütü sağlayan MarketVector Indexes’te dijital varlık ürün stratejisti olan Martin Leinweber, “Bu ikili düzenleyici etkileşim, bazılarının düzenleyici baş ağrısı olarak adlandırabileceği bir karmaşıklık ve potansiyel katmanı ekliyor” dedi. Leinweber, onayların iki ila on ay arasında bir süre alabileceğini tahmin ediyor.
Opsiyonlar olmadan, analistlerin ETF’lere 100 milyar dolar kadar para aktarmaya yardımcı olabileceğini söylediği büyük yatırımcılar risk yönetimi sorunlarıyla karşı karşıya. Vanderbilt Üniversitesi’nde hukuk profesörü olan Yesha Yadav, bunun bazılarının “tamamen uzak durmasına” yol açabileceğini söyledi.
Gecikme aynı zamanda kripto endüstrisinin daha yenilikçi kripto ürünlerini piyasaya sürme hedefinin önünde de bir engel teşkil ediyor. ETF’ler için piyasa yapıcısı olan FalconX’in sermaye piyasaları başkanı John Roglieri, “Piyasalar gerçekten bunu istiyor, ancak düzenleyiciler geçit vermiyor” dedi.
Opsiyonların çifte onay gerektirmesi daha önce görülmemiş bir durum olmamakla birlikte, nadiren rastlanan bir şey. Fiziksel bir emtiaya bağlı ilk ETF olan SPDR Altın Hisseleri ETF’sinde CFTC’nin opsiyonları onaylaması üç yıldan fazla sürmüştü. Düzenleyiciler, platin ve paladyum ETF’lerinde opsiyonları başlatmak için 2010 yılında yapılan bir başvuruyu hiçbir zaman imzalamadı.
ETF’leri listeleyen Nasdaq, CBOE ve NYSE Arca, web sitelerindeki bildirimlere göre, Ocak ayında opsiyonları başlatmak için SEC onayı istedi. CBOE, opsiyonları “2024 yılının sonlarında” listelemeyi beklediğini söyledi.
Borsalar için opsiyonları düzenleyen Options Clearing Corporation (OCC), emtiaya dayalı ürünleri düzenlemek ve takas etmek için CFTC onayı talep etmek zorunda. OCC, gerekli onaylar konusunda düzenleyicileri ile birlikte çalıştığını söyledi, ancak olası bir zaman dilimi hakkında yorum yapmayı reddetti.
Salı günü spot Bitcoin ETF’si için kendi başvurusunu geri çeken Global X’in dijital varlıklar ürün müdürü Adam Sze, SEC’in BTC ETF’lerini onaylamasının 10 yıl sürdüğü göz önüne alındığında, opsiyonlarda bir gecikmenin şaşırtıcı olmayacağını söyledi:
“Listelenen seçenekler için birkaç ay daha muhtemelen büyük şemada o kadar uzun değildir.”
*Yatırım tavsiyesi değildir.