Bitcoin tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşırken, araştırma ve danışmanlık şirketi Bernstein’ın analistleri Merkeziyetsiz Finans (DeFi) sektöründe önemli bir toparlanma öngörüyor.
Bitcoin fiyatının yaklaşık 69.000 dolara ulaştığı son BTC rallisi, büyük ölçüde spot ETF’lere güçlü girişlere bağlanıyor. Ancak Bernstein analistleri Gautam Chhugani ve Mahika Sapra, piyasadaki toparlanmanın bir sonraki aşamasının DeFi sektörü tarafından yönetileceğini öngörüyor.
Verilere göre DeFi protokolleri, kripto para alanında gelir getiren en büyük on platformdan altısını oluşturuyor. DeFi sektörü, token teşvikleri (enflasyon) tarafından yönlendirilen sürdürülemez getiriler nedeniyle son döngü sırasında “tamamen silinmiş” ve bu da sonunda bir piyasa çöküşüne yol açmıştı. Bu durum, Mayıs 2022’de Terra ekosisteminin çöküşüyle örneklendirilmiş oldu ve yaklaşık 40 milyar dolarlık yatırımcı servetinin kaybıyla sonuçlandı.
Ancak bu kez analistler, getirinin gerçek olduğunu ve temel uygulama tarafından üretilen ücretlere dayalı olarak değer tahakkuk ettiğini savunuyor. Buna örnek olarak da kısa bir süre önce UNI token stakerları için bir ücret paylaşım mekanizması öneren Uniswap’i gösterdiler.
En büyük merkeziyetsiz spot borsa olan Uniswap, son 24 saat içinde 2 milyar dolarlık işlem hacmi üreterek merkezi borsa Coinbase’e göre işlem hacminin %50’sinden fazlasını oluşturdu ve günde yaklaşık 3.7 milyon dolar ile en büyük DeFi ücreti üreten protokol konumunda.
Devam eden ücret paylaşımı oylaması, UNI tokenini basit bir ‘oylama’ tokeninden, protokol kullanım ücretleriyle kazanılan bir getiriye sahip bir tokene dönüştürebilir. Analistler, birden fazla DeFi protokolünün de bunu takip etmesini bekliyor.
Chhugani ve Sapra ayrıca ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun Bitcoin hariç tüm kripto para birimlerinin menkul kıymet olabileceği yönündeki önerisiyle ilgili endişelere de değindi. Kripto endüstrisi bunları belirli bir yatırım sözleşmesi olmaksızın izinsiz protokollere bağlı tokenlar olarak görüyor.
Analistler, Coinbase’in kayıtsız bir menkul kıymetler borsası olduğunu iddia eden ve 12 tokeni menkul kıymet olarak tanımlayan devam eden Coinbase vs SEC davasına atıfta bulundu. Ripple vs SEC gibi son davalarda mahkemelerin sergilediği farklı yaklaşımlar göz önüne alındığında, kripto endüstrisinin tokenler ile ilgili ‘yasal’ söylemi değiştirmek için bir fırsat yakaladığına inanıyorlar.
Bernstein, dijital varlıklar portföyünde DeFi’ye %15’lik bir pay ayırmış durumda ve bu portföy yılbaşından bugüne %15 artış gösterdi.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
