Capriole Investments kurucusu Charles Edwards, kısa bir süre önce Bitcoin’in (BTC) zirve değerini anlamaya yönelik kapsamlı bir analiz paylaştı. Edwards, fiyat hedefleri belirlemek yerine belirli ölçütleri izlemenin önemli olduğunu belirtiyor.
Edwards, Bitcoin’in tepe döngüsünü belirlemede çok önemli olduğunu iddia ettiği birkaç temel ölçütü şöyle listeliyor:
- Arz Deltası + 90 Günlük CDD: Bu metrikler bugün dikey hareket ederek potansiyel bir döngü zirvesine işaret etti.
- Uzun Vadeli Yatırımcı Enflasyon Oranı: Şu anda 0.5 seviyesinde olan bu oranın, tipik olarak döngünün zirveye ulaşma olasılığının yüksek olduğunu gösteren 2.0 eşiğine ulaşana kadar hala yolu var.
- Hodler Büyüme Oranı: Bu metrik, Bitcoin’in uzun vadeli yatırımcılarının kâr amacıyla satış yapmaya başladığında zirveye ulaşır. Süreç çoktan başladı ve döngü tepeleri tipik olarak Hodler Büyüme Oranı 6-9 aydır yeni bir tepe yapmadığında ortaya çıkar.
- Bitcoin Aşırı Metrikleri: Uzun süreli aşırı fonlama/baz/opsiyon değerleri geçen döngüde iyi bir uyarı işaretiydi. Son zamanlarda yüksek değerler gördük, ancak 2021’de gördüklerimizden hala çok uzaktayız.
- Dinamik Aralık NVT: Zincir üzerindeki işlemleri Piyasa değeri ile karşılaştırarak ağın göreceli değerini değerlendiren bu metrik, Ordinals’ten gelen zincir üzerindeki işlemlerin artması nedeniyle şu anda tam değer bölgesinde.
- Zincir İçi İşlem Ücretleri: Yüksek işlem ücretleri talepte bir artış olduğunu gösterir. Bugünkü mevcut ücret düşüşü yakından izlenmeye değer.
- Net Gerçekleşmemiş PnL (NUPL): “Öfori” bölgesindeki NUPL, piyasada köpürme için klasik bir belirteçtir ve daha dikkatli olunması gereken bir bölgedir.
- Harcanan Hacim 7-10 yıl: Erken büyük balinalar tipik olarak döngü tepeleri etrafında satış yapar. 2024’te artan harcanan hacim, bu döngünün hızlı ilerlediğini gösteriyor.
- SLRV Ribbons: SLRV Ribbons yüksek bir noktaya ulaştığında ve yavaş hareketli ortalama yuvarlak bir tepe oluşturduğunda ve düşüş eğilimi gösterdiğinde, dört risk sinyali alınır.
- Dormancy Flow: Bugün oldukça endişe verici bir şekilde, Dormancy Flow önemli ölçüde zirve yaptı ve harcanan coinlerin ortalama yaşının 2024’te önemli ölçüde daha yüksek olduğunu gösteriyor.
- Kârdaki Adreslerin Yüzdesi: Adreslerin %95’inden fazlası ne kadar uzun süre kârda olursa, bir döngünün zirveye ulaşma olasılığı o kadar artar.
- Mayer Multiple: Mayer Multiple’ın 2.5’in üzerindeki değerleri tarih boyunca tüm önemli Bitcoin döngü zirvelerini işaret etmişti. Analiste göre bugün bu veri 1.6’da, hala bir miktar hareket alanı bulunuyor.
- ABD Likiditesi: Likidite piyasaları yönlendirir. Bu grafik ile Bitcoin’in fiyat geçmişi arasında çok güçlü bir korelasyon var. Son iki haftada (yerel) bir zirvenin olası işaretlerini aldık.
Edwards, bu ölçümleri izlemenin herhangi bir tahmin ya da fiyat hedefinden çok daha önemli olduğunu vurgulayarak sözlerini sonlandırıyor. Ayrıca, ölçümlerin %30’unun bugün yüksek risk seviyesinde olduğunu ve bunun da bir döngü zirvesi için daha yakından izlemeyi haklı çıkardığını savunuyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
