Kripto para analiz firması QCP, Bitcoin ve genel kripto para piyasasındaki son durumu ele alan kapsamlı bir rapor yayınladı. Raporda, piyasayı önemli ölçüde etkileyebilecek bazı temel ekonomik göstergeler ve politika kararları vurgulanıyor.
Rapor, ABD’den gelen bazı endişe verici verilerin altını çizerek başlıyor. ABD’de GSYH 2024 yılının ilk çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre sadece %1.6 oranında büyüyerek %2,5’lik beklentinin altında kalmıştır. Bu arada, Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları Yıllık %2.8 ile %2.6’lık beklentinin üzerinde, Kişisel Tüketim Harcamaları Yıllık %2.7 ile %2.6’lık beklentinin üzerinde gerçekleşti.
QCP’ye göre bu rakamlar daha durgun bir ekonomiye ve FED’in başını ağrıtmaya devam eden bir enflasyon sorununa işaret ediyor. Eğer GSYH zayıflamaya devam eder ve enflasyon yapışkanlığını sürdürürse, ABD bir stagflasyon senaryosuna (negatif GSYH büyümesi ve yüksek enflasyon) girebilir. Ancak QCP bunun henüz baz senaryo olmadığını açıklıyor.
Bu veriler ışığında, rapora göre piyasalar şu anda 2024 yılında tek bir faiz indirimi fiyatlıyor. Bu, yılın başında fiyatlanan yedi ve Mart ayındaki üç indirimden çok farklı.
Rapor daha sonra QCP’nin likidite ve varlık performansının ana itici gücü olacağına inandığı maliye politikasına odaklanıyor. ABD Hazine Genel Hesabı (TGA), bu yılki büyük ABD hazine ihraçları ve güçlü vergi gelirlerinin ardından şu anda 1 trilyon ABD dolarına yakın varlık tutuyor.
QCP, ABD Hükümeti’nin TGA’daki parayı harcamayı seçebileceğini ve potansiyel olarak finansal sisteme 1 trilyon likidite enjekte edebileceğini öne sürüyor. Rapora göre, ABD seçimlerine yakınlık göz önüne alındığında bu olasılık yüksek.
Ayrıca 1 Mayıs’ta yapılacak Üç Aylık Refunding Duyurusu (QRA) kısa vadeli ABD tahvillerinde daha yüksek ihraçlara sahne olabilir.
QCP, Yellen’ın daha önce Ekim 2023’te kısa vadeli faiz oranlarını etkilemek için QRA’yı nasıl kullandığını, ikinci yarıyıl tahvil getirilerinin %5,2 ile zirve yapmasına ve ardından hisse senetlerinde bir ralli yaşanmasına yol açtığını hatırlatıyor. Analistlere göre bu eylemi bir dereceye kadar tekrarlaması çok olası.
Rapora göre ABD Hazine Genel Hesabı (TGA) ve Ters Repo Fonu arasında potansiyel olarak 1.4 trilyon dolarlık likidite enjekte edilmeye hazır durumda. Bu, yıl sonuna doğru yükselişin ana itici gücü olabilir.
*Yatırım tavsiyesi değildir.