CryptoQuant analistlerinin raporuna göre Ethereum (ETH), Ethereum’un yaklaşık iki yıl önce “Merge” olarak bilinen bir proof-of-stake (PoS) ağına geçişinden bu yana Bitcoin’den (BTC) %44’e varan oranda daha düşük performans gösterdi.
Ethereum’un blockchain’inde büyük bir güncelleme olarak selamlanan Merge, yoğun enerji gerektiren proof-of-work (PoW) mekanizmasından PoS’a geçişi işaret ediyordu, ancak geçişten bu yana ETH’nin performansı Bitcoin’in gerisinde kaldı.
Ethereum’un blok zincirinde büyük bir yükseltme olarak görülen Merge, yüksek enerji gerektiren proof-of-work (PoW) mekanizmasından PoS’a geçişi işaret ediyordu, ancak geçişten bu yana ETH’nin performansı Bitcoin’in gerisinde kaldı.
CryptoQuant, 23 Temmuz’da ABD’de Ethereum spot ETF’lerinin onaylanmasından sonra bile ETH’nin Bitcoin’in altında performans göstermeye devam ettiğini kaydetti. Son veriler itibariyle, ETH/BTC fiyat oranı Nisan 2021’den bu yana en düşük seviye olan 0.0425’e geriledi.
Düşük performans yalnızca Bitcoin ile sınırlı değil. CryptoQuant’ın Araştırma Müdürü Julio Moreno’ya göre Ethereum diğer ana altcoinlerin de gerisinde kaldı. Moreno, “Ethereum, Merge’den bu yana Solana ve BNB gibi altcoinlerden daha düşük performans göstererek sırasıyla %53 ve %18 düşüş yaşadı” dedi.
İleriye bakıldığında, CryptoQuant analistleri ETH’nin Bitcoin’e göre değer kaybetmeye devam edebileceğini öne sürüyor. Analistler, “ETH’nin düşük değerleme bölgesine girmesi için yaklaşık %50 oranında düşerek bitcoin cinsinden 0.02’ye ulaşması gerektiğini tahmin ediyoruz” dedi.
CryptoQuant’a göre Ethereum’un düşük performansının temel nedenlerinden biri, Bitcoin’e kıyasla daha zayıf ağ etkinliği. Ethereum’daki toplam işlem ücretleri, özellikle verimliliği artırmayı amaçlayan ancak işlem maliyetlerinin düşmesiyle sonuçlanan Dencun yükseltmesinden sonra istikrarlı bir şekilde azaldı. Raporda ayrıca Ethereum’un Bitcoin’e kıyasla işlem sayısının Temmuz 2020’den bu yana en düşük seviyelere gerilediği kaydedildi.
ETH’nin durgun performansına katkıda bulunan bir diğer faktör de olumsuz arz dinamikleri. Nisan başından bu yana, toplam eter arzı artıyor ve şu anda Mayıs 2023’ten bu yana en yüksek seviye olan 120.323 milyon seviyesinde bulunuyor. Analistlere göre, arzdaki bu artış ETH fiyatları üzerinde muhtemelen ek baskı oluşturdu.
Son olarak, yatırımcı duyarlılığı ETH yerine Bitcoin lehine değişiyor gibi görünüyor. CryptoQuant, BTC’ye kıyasla ETH’nin spot işlem hacminde önemli bir düşüş olduğunu belirtti. Raporda, “ETH/BTC spot işlem hacmi oranı sadece geçtiğimiz hafta 1.6’dan 0.76’ya düştü” denilerek, Bitcoin için traderlar arasında artan bir tercihe işaret edildi.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
