Onaylanmalarından sadece iki ay sonra, spot Bitcoin ETF’leri bir sansasyon haline geldi ve tek bir günde 1 milyar dolarlık rekor da dahil olmak üzere 11,8 milyar doların üzerinde yatırım çekti.
Bu sermaye akışı Bitcoin’in fiyatını tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yaklaşık 73.000 küsür dolara çıkararak bu yıl neredeyse %60’lık bir artış sağladı. Piyasa değerine göre ikinci en büyük kripto para olan Ethereum da bunu takip ederek yaklaşık 4.000 dolara tırmandı.
Ethereum fiyatındaki artış kısmen, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) 23 Mayıs’ta VanEck tarafından sunulan ilk spot ETH ETF başvurusuna yanıt vermek için yaklaşan son tarihini kapsayan beklentiden kaynaklanıyor.
Bitwise CIO’su Matt Hougan, SEC Başkanı Gary Gensler’ın Bitcoin vadeli işlem ETF’lerinin piyasaya sürülmesinin ardından spot Bitcoin ETF’lerini onaylamasında olduğu gibi, ETH için zaten mevcut olan bir onayın “kolay olması gerektiğine” inanıyor. Framework Ventures’ın kurucu ortağı Vance Spencer, yeni ve öngörülemeyen bir ret nedeni olmadığı sürece doğrudan bir onay bekliyor.
Spencer ve Nansen’de araştırma analisti olan Aurielle Barthere, nüfuzlu kişilerin Bitcoin’de olduğu gibi düzenleyicilerin endişelerini hafifletmeye yardımcı olabileceğini öne sürüyor. Örneğin, BlackRock CEO’su Larry Fink, mükemmele yakın ETF sicili ile Gensler’i potansiyel olarak etkileyebilir.
Ancak, analistlere göre bazı sorunlar da ortaya çıkabilir. Örneğin, Ark ve Franklin Templeton da dahil olmak üzere bazı ETF şirketleri, Hougan’a göre önemli bir sorun teşkil edebilecek olan Ethereum stake etme özelliğini de eklemeyi düşünüyorlar. Ancak Hougan, stake edilen ETH’lerin toplam coinlerin yalnızca dörtte birini temsil ettiğini ve gelişen Bitcoin spot ETF’lerinin hala para biriminin piyasa değerinin küçük bir kısmını oluşturduğunu savunarak bu endişeleri hafife alıyor.
Fineqia International’da bir kripto analisti olan Matteo Greco, aynı argümanın ağın hashrate’ine hakim olan 11 halka açık ABD Bitcoin madencisi için de geçerli olabileceğini öne sürerek bu düşünceyi yineliyor. Bir miktar merkezileşmeyi, piyasanın ana akım popülerliğe ulaşması için gerekli bir takas olarak görüyor.
Bir diğer potansiyel engel ise ETH’nin yasal statüsü. SEC, diğer birçok popüler coini menkul kıymet olarak sınıflandırırken, ETH konusunda tutarsız davrandı. Gensler 2018’de hedge fonlarına yaptığı açıklamasında ETH’nin bir menkul kıymet olmadığını söylemiş, ancak geçen yıl bir kongre oturumunda pozisyon almaktan kaçınmıştı. Bitfinex’in türev ürünler müdürü Jag Kooner’e göre bu belirsizlik sürece karmaşıklık katabilir.
Bitcoin vadeli işlemlerinin Nisan 2021’deki lansmanına kıyasla Ekim 2023’te piyasaya sürülen Ethereum vadeli ETF’lerinin göreceli yeni olması da bir zorluk teşkil edebilir. ETH, Bitcoin’den daha az likit ve piyasa değeri Bitcoin’in yalnızca üçte biri kadar. Daha fazla likidite genellikle daha az spread ve daha fazla tüketici koruması anlamına gelir.
Bu potansiyel engellere rağmen Spencer, Mayıs ayında onaylanma şansının %60 ila %70 arasında olduğunu öngörüyor. Barthere, tokenin en büyük borsalar Binance ve Coinbase’e karşı açılan son SEC davalarında yer almamasına atıfta bulunarak aynı fikirde. Hougan daha temkinli olmakla birlikte, yıl sonuna kadar onaylanma şansının %75 olduğuna inanıyor.
Ancak Chervinsky, 2024’te böyle bir onayın olası olmadığını savunuyor. Eğer SEC 23 Mayıs’a kadar çoğunlukla sessiz kalırsa, “bu sessizlik çok şey ifade edecek” diye uyarıyor.
*Yatırım tavsiyesi değildir.