SwissBorg’da makro analist olan Florent Koenig, kısa bir süre önce Ethereum Spot ETF’lerinin ETH fiyatı üzerindeki potansiyel etkisine ilişkin görüşlerini paylaştı.
Analizinde, ETH Spot ETF’leri işlem görmeye başladığında neler bekleyebileceğimize dair ayrıntılı bir senaryo sunuyor.
Ethereum ETF’lerine potansiyel girişleri tahmin etmek karmaşık bir iş. Koenig, beklenen değerlerin bir aralığını elde etmek için çeşitli uzmanların tahminlerine güvenmeye karar verdi. İşte bulduğu şey:
- Goldman Sachs, yeni spot ETH ETF’lerinin yılın geri kalanında 1 milyar ila 3 milyar dolar arasında mütevazı bir net giriş çekmesini bekliyor.
- Bloomberg Kıdemli ETF Analisti Eric Balchunas, Ethereum’un Bitcoin ETF’lerinde görülen girişlerin yaklaşık %15-20’sini yakalayabileceğini düşünüyor.
- Bitwise CIO’su Matt Hougan, ETH ETF’lerinin, işlemlerin ilk dört ayında Bitcoin ETF’lerinin %25 ila %50’si arasında net giriş görebileceğini düşünüyor.
- Grayscale’in araştırma ekibi, spot ETH ETF’lerinin Bitcoin ETF’lerinin talebinin yaklaşık %25-%30’unu görmesini bekliyor.
Bu tahminlere dayanarak Koenig, 2024 yılı sonuna kadar ETH ETF’sine potansiyel giriş için bir ayı, taban ve boğa tahmini elde etti.
Asıl soru şu: Ethereum’a yönelik bu potansiyel girişlerin fiyat üzerindeki etkisini nasıl tahmin edebiliriz? Koenig, yakın zamandaki spot Bitcoin ETF’sine dayanarak bazı varsayımlarda bulunmayı öneriyor. Bitcoin’in son fiyat hareketinin kabaca %75’inin yalnızca ETF net girişleri ile açıklanabileceğini varsayıyor. Bu da ~13,86 milyar dolarlık net girişin Bitcoin’i yaklaşık +%37,5 oranında hareket ettirdiği anlamına geliyor. Başka bir deyişle, ETF’lere net girişlerdeki her bir milyarın Bitcoin’i +%2,7 oranında hareket ettirdiği varsayılıyor.
Ancak Bitcoin ve ETH birbirinden farklı. Koenig, net girişlerdeki her bir milyar dolar için Ethereum’un ne kadar hareket edebileceğini tahmin etmek için diğer faktörleri de hesaba kattı:
- Bitcoin’in tamamen seyreltilmiş değeri şu anda Ethereum’un ~3,15 katı.
- Tüm Ethereum’un yaklaşık %27’si stake edilmiş durumda.
- Ethereum’un arzı, Merge’den bu yana genel olarak deflasyonist (-%0,184) bir seyir izledi.
Buna dayanarak Koenig, Ethereum’un Bitcoin’den 4 kat daha reaktif olduğunu, yani aynı giriş için Ethereum’un Bitcoin’den dört kat daha fazla hareket edeceğini varsayıyor. Bu, analiste göre net girişlerdeki her milyar doların Ethereum’u +%10,8 oranında hareket ettirebileceği anlamına geliyor.
Tüm bunlar göz önüne alındığında Koenig, 2024 yılı sonuna kadar Ethereum’un fiyat performansı hakkında farklı tahminlerde bulundu:
“Ayı senaryosu: ETH yıl sonunda 4.428 dolar seviyesinde.
Temel senaryo: ETH yıl sonunda 5.294 dolar seviyesinde.
Boğa senaryosu: ETH yıl sonuna kadar 6.730 dolara ulaşacak.”
*Yatırım tavsiyesi değildir.
