JPMorgan analistleri kısa bir süre önce yayınladıkları notlarda Bitcoin ve genel kripto para piyasasındaki mevcut dalgalanmanın ardındaki itici güçlere açıklık getirdi.
Analistlere göre yaygın inanışın aksine, ralli yatırımcıların altından Bitcoin’e geçmesinden değil, daha ziyade bireysel ve spekülatif kurumsal yatırımcıların hem altın hem de BTC vadeli işlemlerini satın almasından kaynaklanıyor.
Bu yılın başlarında spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana, bu fonlara önemli bir giriş olurken, altın ETF’lerinde çıkışlar görüldü. Bu durum yatırımcıların altından Bitcoin’e kaydığı yorumlarına yol açtı. Ancak Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analistleri durumun böyle olmadığını savunuyor. Bunun yerine, rallinin hem altın hem de BTC vadeli işlemlerini satın alan bireysel ve kurumsal yatırımcılar tarafından yönlendirildiğini öne sürüyorlar.
Analistler, “Bireysel yatırımcıların ötesinde, emtia ticaret danışmanları gibi momentum trader’ları da dahil olmak üzere hedge fonları gibi spekülatif kurumsal yatırımcılar da Şubat ayından bu yana hem altın hem de Bitcoin vadeli işlemlerini satın alarak, belki de bireysel yatırımcılardan daha yoğun bir şekilde ralliyi yaymış gibi görünüyor” dedi.
Analistler, altın ETF’lerinden çıkışların bu yıl spot BTC ETF’lerinin piyasaya sürülmesiyle tetiklenen yeni bir olgu olmadığını belirtti. Bunun yerine, analistlere göre bu eğilim pandemiden bu yana son dört yıldır devam ediyor.
Dahası, analistlere göre altın ETF yatırımcıları Bitcoin ETF’lerine geçmiyor. Aslında, daha fazla altın satın alıyorlar, ancak külçe ve fiziksel altın şeklinde. Analistler, “Bu altın ETF çıkış eğilimi, bireyler ve aile ofisleri gibi özel yatırımcıların altından kaçışını değil, daha ziyade fiziki altın ETF’lerinden külçe ve takı altına doğru bir geçişi yansıtıyor” dedi.
MicroStrategy’nin son dönemdeki büyük BTC alımları da bu yılki kripto rallisinin güçlenmesinde rol oynadı. Michael Saylor liderliğindeki şirket, dönüştürülebilir tahvil satışı yoluyla Bitcoin satın alarak kendisini BTC üzerinde kaldıraçlı bir yatırıma dönüştürüyor gibi görünüyor. Ancak analistlere göre bu yaklaşım riskli:
“MicroStrategy’nin borçla finanse edilen BTC alımlarının mevcut kripto rallisine kaldıraç ve köpük eklediğine ve gelecekte olası bir gerileme döneminde daha ciddi kaldıraç azaltma riskini artırdığına inanıyoruz.”
*Yatırım tavsiyesi değildir.
