JPMorgan analistleri, yaklaşan başkanlık seçimlerinde Donald Trump’ın kazanmasının potansiyel enflasyonist etkisi konusunda alarm veriyor ve piyasaların ilgili riskleri yeterince fiyatlamadığını öne sürüyor.
Müşterilerine gönderdikleri bir notta analistler, Trump seçim kampanyası tarafından önerilen temel politikaların enflasyonu yükseltebileceğini ifade etti. Analistler, “Piyasalar, Trump seçim kampanyasının başlıca politikalarının enflasyonist etkileri için henüz çok fazla risk primi fiyatlamış görünmüyor” diye yazdı.
Notta, Trump kampanyası tarafından belirtilen birkaç politika hedefinin altı çizildi:
2017 Vergi İndirimlerinin Uzatılması: Trump, 2017’de uygulamaya konulan ve 2025 sonunda sona erecek olan vergi indirimlerini uzatmayı hedefliyor. Bu hamle, ABD için daha geniş bir mali ve borç yörüngesine yol açarak enflasyona katkıda bulunabilir.
Göçü Ciddi Şekilde Kısıtlamak: Kampanyanın planı yabancı doğumlu yasadışı göçmenlerin sınır dışı edilmesini içeriyor, bu da daha sıkı bir işgücü piyasası nedeniyle ücretler üzerinde yukarı yönlü baskıya neden olabilir.
İthalata Gümrük Tarifeleri Uygulamak: ABD’ye ithal edilen ürünlere geniş gümrük tarifeleri uygulanması, muhtemelen yurtiçi fiyatların yükselmesine neden olarak enflasyonist baskıları artıracaktır.
Ayrıca analistler, Trump’ın görev süresi sona erdikten sonra FED Başkanı Jerome Powell’ı değiştirmeyi planladığına dikkat çekti. FED’in bağımsızlığını azaltmak için yasaların değiştirilmesi konusunda “bazı konuşmalar” olsa da, bu tür değişikliklerin Cumhuriyetçilerin kontrolünde olsa bile Kongre’den geçmesi pek olası görünmüyor. Bununla birlikte, söylem tek başına uzun vadeli enflasyon beklentilerini yükselterek ve ABD Hazine eğrisini dikleştirerek piyasaları etkileyebilir.
Perşembe günkü Trump-Biden tartışmasından önce kaleme alınan notta, Trump’ın politikalarının enflasyon, enflasyon beklentileri ve ABD Hazine tahvili ihracı üzerinde yukarı yönlü önemli riskler oluşturabileceği sonucuna varıldı.
*Yatırım tavsiyesi değildir.
